来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时恒泰债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅下降，净利润也有所下滑。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：基金规模与收益双降
本期利润与净值利润率下滑
报告期内，博时恒泰债券A类基金本期利润为8,829,603.92元，加权平均净值利润率为2.97%；C类基金本期利润为1,246,234.70元，加权平均净值利润率为2.42%。与2023年相比，A类基金本期利润减少，加权平均净值利润率也有所下降，显示出基金盈利能力的减弱。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年加权平均净值利润率 | 2023年本期利润（元） | 2023年加权平均净值利润率 |
|---|---|---|---|---|
| 博时恒泰债券A | 8,829,603.92 | 2.97% | 22,527,384.66 | 2.42% |
| 博时恒泰债券C | 1,246,234.70 | 2.42% | 2,428,010.26 | 1.45% |
期末净资产大幅缩水
2024年末，博时恒泰债券A类基金期末净资产为86,623,703.20元，C类基金期末净资产为14,602,703.05元，合计101,226,406.25元。与2023年末的483,266,835.01元相比，大幅缩水79.05%，表明基金规模出现显著收缩。
| 基金类别 | 2024年末期末净资产（元） | 2023年末期末净资产（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 博时恒泰债券A | 86,623,703.20 | 427,643,005.12 | -79.74% |
| 博时恒泰债券C | 14,602,703.05 | 55,623,829.89 | -73.75% |
| 合计 | 101,226,406.25 | 483,266,835.01 | -79.05% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩基准对比
2024年，博时恒泰债券A类基金份额净值增长率为4.09%，C类基金为3.73%，而同期业绩比较基准增长率为6.33%。两类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准，反映出基金在2024年的表现未能达到预期的业绩标准。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 博时恒泰债券A | 4.09% | 6.33% | -2.24% |
| 博时恒泰债券C | 3.73% | 6.33% | -2.60% |
长期表现与业绩基准的差异
自基金合同生效起至今，博时恒泰债券A类基金份额累计净值增长率为10.38%，C类基金为8.95%，业绩比较基准收益率为6.22%。虽然长期来看基金实现了正增长，但与业绩基准相比，优势并不明显。
| 基金类别 | 自基金合同生效起至今份额累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 博时恒泰债券A | 10.38% | 6.22% | 4.16% |
| 博时恒泰债券C | 8.95% | 6.22% | 2.73% |
投资策略与业绩表现：债券与权益市场的双重影响
投资策略分析
2024年，债券市场波动较大，10月中旬权益市场冲高回落，资金回流债券市场，债券收益率走低，信用利差收窄。11月下旬，债券市场打破横盘僵局，开启下行趋势。基金组合适度增加长久期债券配置，维持合理杠杆水平。权益市场方面，一季度呈V字型走势，二季度震荡走弱，三季度末受政策利好股市反转，四季度增量资金涌入。基金组合在权益部分从成长性、估值和股东回报三个维度选择优质股票配置，转债则暂时观望。
业绩表现归因
基金在2024年的业绩表现受到债券和权益市场的双重影响。债券市场的波动使得基金在债券配置上虽有调整，但整体收益可能受到一定限制。权益市场的复杂走势，尤其是二季度的震荡走弱，对基金的整体业绩产生了拖累，导致基金份额净值增长率低于业绩比较基准。
管理人展望：经济与市场的不确定性
管理人展望后市，认为国内经济年初信贷投放积极，或有阶段性回升，但产出缺口较低，改善需时间和政策，回升过程或有波动。政策方面，关注货币政策边际变化、财政发力空间等。对权益市场整体乐观，重点关注恒生科技、央国企红利以及传统行业竞争格局改善或困境反转带来的机会。然而，经济和市场的不确定性仍可能对基金未来表现带来风险。
费用分析：管理费与托管费的变化
基金管理费
2024年，博时恒泰债券基金当期发生的基金应支付的管理费为1,548,418.05元，较2023年的2,702,938.25元减少了42.72%。其中，应支付销售机构的客户维护费为549,302.55元，应支付基金管理人的净管理费为999,115.50元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,548,418.05 | 549,302.55 | 999,115.50 |
| 2023年 | 2,702,938.25 | 868,188.61 | 1,834,749.64 |
基金托管费
2024年，基金应支付的托管费为387,104.52元，相比2023年的675,734.48元，减少了42.71%。托管费的减少与基金资产规模的下降相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 387,104.52 |
| 2023年 | 675,734.48 |
交易费用与投资收益：股票投资存亏损
交易费用情况
2024年，基金的交易费用包括管理人报酬、托管费、销售服务费等，营业总支出为3,126,162.48元，较2023年的5,237,311.41元有所减少。其中，管理人报酬和托管费的减少幅度较为明显。
| 年份 | 营业总支出（元） | 管理人报酬（元） | 托管费（元） | 销售服务费（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,126,162.48 | 1,548,418.05 | 387,104.52 | 107,706.94 |
| 2023年 | 5,237,311.41 | 2,702,938.25 | 675,734.48 | 262,929.44 |
股票投资收益
2024年，基金股票投资收益为 -2,326,835.44元，即买卖股票差价收入出现亏损。而2023年股票投资收益为 -5,560,863.95元，虽亏损幅度有所减少，但股票投资仍对基金整体收益造成负面影响。
| 年份 | 股票投资收益（元） | 买卖股票差价收入（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -2,326,835.44 | -2,326,835.44 |
| 2023年 | -5,560,863.95 | -5,560,863.95 |
关联交易：交易活跃度下降
通过关联方交易单元的交易
2024年，通过关联方招商证券进行的股票交易和债券回购交易均无成交金额，而2023年股票成交金额为19,789,009.15元，占当期股票成交总额的3.76%；债券回购成交金额为1,193,854,000.00元，占当期债券回购成交总额的14.27%。这表明2024年基金与关联方的交易活跃度大幅下降。
| 关联方名称 | 交易类型 | 2024年成交金额 | 占当期成交总额比例 | 2023年成交金额 | 占当期成交总额比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 股票交易 | - | - | 19,789,009.15 | 3.76% |
| 招商证券 | 债券回购交易 | - | - | 1,193,854,000.00 | 14.27% |
应支付关联方的佣金
2024年，应支付招商证券的佣金为14,534.01元，占当期佣金总量的3.36%，期末应付佣金余额为3,422.51元，占期末应付佣金总额的4.58%。与2023年相比，佣金支付和期末余额占比均有所下降。
| 关联方名称 | 2024年当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额比例 | 2023年当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 14,534.01 | 3.36% | 3,422.51 | 4.58% | 数据未提及 | 数据未提及 | 数据未提及 | 数据未提及 |
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，格力电器以909,000.00元的公允价值位居股票投资首位，占比0.90%。前十大股票投资涵盖制造业、采矿业、信息技术服务业等多个行业，显示出一定的行业分散性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000651 | 格力电器 | 909,000.00 | 0.90 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 885,294.24 | 0.87 |
| 3 | 0700 | 腾讯控股 | 772,317.36 | 0.76 |
| 4 | 9988 | 阿里巴巴-W | 763,056.96 | 0.75 |
| 5 | 601208 | 东材科技 | 754,000.00 | 0.74 |
债券投资组合
债券投资以国家债券为主，公允价值为70,511,095.61元，占基金资产净值比例的69.66%。前五名债券投资包括24国债21、24国债15等，反映出基金在债券投资上注重安全性和稳定性。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 019758 | 24国债21 | 33,144,467.67 | 32.74 |
| 2 | 019749 | 24国债15 | 30,232,849.31 | 29.87 |
| 3 | 019733 | 24国债02 | 7,133,778.63 | 7.05 |
| 4 | 2121009 | 21青岛农商永续债01 | 5,358,735.62 | 5.29 |
| 5 | 185458 | 22巨石01 | 5,112,440.82 | 5.05 |
持有人结构与份额变动：机构与个人投资者的变化
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1882户，其中博时恒泰债券A类626户，户均持有125,366.21份；C类1275户，户均持有10,512.15份。机构投资者持有份额占比31.72%，个人投资者占比68.28%。与前期相比，持有人结构可能发生了一定变化，需关注投资者结构变动对基金的影响。
| 份额级别 | 持有人户数 (户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 博时恒泰债券A | 626 | 125,366.21 | 19,737,994.69 | 25.15% | 58,741,252.29 | 74.85% |
| 博时恒泰债券C | 1275 | 10,512.15 | 9,410,191.93 | 70.21% | 3,992,796.04 | 29.79% |
| 合计 | 1882 | 48,821.59 | 29,148,186.62 | 31.72% | 62,734,048.33 | 68.28% |
基金份额变动
本报告期内，博时恒泰债券A类基金总申购份额为4,334,227.32份，总赎回份额为329,150,652.08份；C类基金总申购份额为15,003,575.91份，总赎回份额为54,559,675.27份。净赎回份额导致基金份额总额大幅下降，较上年度末减少79.86%，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 上年度末基金份额总额（份） | 本报告期末基金份额总额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 博时恒泰债券A | 4,334,227.32 | 329,150,652.08 | 403,295,671.74 | 78,479,246.98 | -80.54% |
| 博时恒泰债券C | 15,003,575.91 | 54,559,675.27 | 52,959,087.33 | 13,402,987.97 | -74.70% |
| 合计 | 19,337,803.23 | 383,710,327.35 | 456,254,759.07 | 91,882,234.95 | -79.86% |
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对权益市场整体乐观，但经济和市场的不确定性仍可能导致基金净值波动。债券市场也可能受到利率、信用等因素影响，对基金收益产生不利影响。
- 业绩风险：基金在2024年份额净值增长率低于业绩比较基准，若未来市场环境不利，基金业绩可能持续不佳，无法达到投资者预期。
- **规模
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。