来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发聚瑞混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长10%，净资产大增17%，实现净利润1.42亿元，同时管理费下降26%。这些数据的背后，反映了该基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长
本期利润与已实现收益
2024年，广发聚瑞混合A类和C类份额合计实现本期利润1.42亿元，较2023年的 -18.41亿元实现扭亏为盈。本期已实现收益为 -18.98亿元，主要源于股票投资收益为负。从数据来看，尽管已实现收益不佳，但公允价值变动收益达3.32亿元，对本期利润贡献较大。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 142,294,869.25 | -189,821,750.32 |
| 2023年 | -184,079,445.92 | -202,788,403.94 |
净资产变化
报告期末，基金净资产合计17.88亿元，较上年度末的15.24亿元增长17.31%。其中，实收基金为4.87亿份，较上年度末的4.45亿份增长9.47%，反映出投资者对该基金的信心有所提升。未分配利润为13.01亿元，较上年度末的10.79亿元增长20.58%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 1,787,925,210.88 | 1,523,809,976.61 | 17.31% |
| 实收基金（份） | 487,163,225.99 | 444,749,542.05 | 9.47% |
| 未分配利润（元） | 1,300,761,984.89 | 1,079,060,434.56 | 20.58% |
净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现分化
短期表现
过去一年，广发聚瑞混合A类份额净值增长率为7.38%，C类份额净值增长率为6.97%，而同期业绩比较基准收益率为13.90%，两类份额均跑输业绩比较基准。过去三个月和六个月，A类和C类份额净值增长率表现有所差异，但整体仍未超越业绩比较基准。
| 阶段 | 广发聚瑞混合A份额净值增长率 | 广发聚瑞混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 7.38% | 6.97% | 13.90% |
| 过去三个月 | 2.62% | 2.51% | -0.91% |
| 过去六个月 | 24.26% | 24.26% | 12.05% |
长期表现
自基金合同生效起至今，广发聚瑞混合A类份额累计净值增长率为267.97%，C类份额为 -1.98%，业绩表现分化明显。过去三年，A类份额净值增长率为 -32.35%，C类份额为 -13.04%，均处于负增长状态。
投资策略：立足优质公司，调整行业配置
策略调整
2024年市场走势波动，该基金投资策略立足优秀企业家经营的公司，加强回撤控制并调整行业配置。上半年持仓为主，三季度后交易增加，仓位先减后加，并向沪深300指数结构靠拢，增加银行、有色、食品饮料、非银金融等行业配置，减持电新行业。
行业配置
年末第一大重仓行业为电子，因看好AI发展、苹果手机创新和国产半导体进步。减持电新行业是因行业竞争格局未达预期，盈利弹性受压制。从行业配置变化可看出基金管理人对市场趋势的判断和调整。
费用分析：管理费、托管费双降
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1816.72万元，较2023年的2448.99万元下降25.79%。这主要得益于2023年7月10日起管理费年费率由1.50%调整为1.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 18,167,171.40 | 1.20% |
| 2023年 | 24,489,890.99 | 1.50% |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为302.79万元，较2023年的408.16万元下降25.81%。自2023年7月10日起，托管费年费率由0.25%调整为0.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,027,861.87 | 0.20% |
| 2023年 | 4,081,648.53 | 0.25% |
交易与投资收益：股票投资收益欠佳
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用为173.70万元，较上年度末的61.72万元增加181.43%。这可能与基金交易活跃度增加有关。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 1,736,994.14 | 617,230.37 | 181.43% |
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -1.86亿元，较2023年的 -1.87亿元略有改善，但仍处于亏损状态。卖出股票成交总额为34.87亿元，卖出股票成本总额为36.67亿元，成本高于收入导致亏损。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -186,130,868.58 | 3,486,847,119.49 | 3,666,986,427.70 |
| 2023年 | -187,357,881.13 | 2,364,749,529.02 | 2,545,700,788.92 |
关联交易：与广发证券交易占比低
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票交易成交金额为5758.38万元，占当期股票成交总额的0.82%，较2023年的0.72%略有上升。应支付广发证券的当期佣金为5.45万元，占当期佣金总量的1.43%。
| 关联方名称 | 2024年成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 57,583,792.58 | 0.82% | 54,469.11 | 1.43% |
关联方报酬
2024年应支付销售机构的客户维护费为399.89万元，较2023年的560.93万元下降28.71%。这与管理费的下降趋势相符，反映出整体费用的减少。
| 年份 | 应支付销售机构的客户维护费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 3,998,908.04 |
| 2023年 | 5,609,292.10 |
股票投资明细：前十大重仓股集中
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，制造业占比最高，达65.08%，其次为金融业占13.07%，卫生和社会工作占9.46%。行业分布相对集中，需关注行业波动对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,163,631,416.57 | 65.08 |
| 金融业 | 233,759,516.10 | 13.07 |
| 卫生和社会工作 | 169,082,126.40 | 9.46 |
前十大重仓股
前十大重仓股包括通策医疗、兆易创新、立讯精密等，合计占基金资产净值比例约为50.97%。这些股票的表现将直接影响基金业绩，投资者需密切关注其股价波动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600763 | 通策医疗 | 169,082,126.40 | 9.46 |
| 2 | 603986 | 兆易创新 | 167,708,040.00 | 9.38 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 167,364,636.00 | 9.36 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 91,279,470.00 | 5.11 |
| 5 | 300677 | 英科医疗 | 81,358,371.20 | 4.55 |
| 6 | 300274 | 阳光电源 | 68,661,900.00 | 3.84 |
| 7 | 300782 | 卓胜微 | 56,259,840.00 | 3.15 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 51,185,736.00 | 2.86 |
| 9 | 688169 | 石头科技 | 46,951,962.61 | 2.63 |
| 10 | 601838 | 成都银行 | 46,655,548.00 | 2.61 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为75411户，其中A类份额持有人70547户，C类份额持有人4864户。从持有人结构看，个人投资者占比78.68%，为主要持有人群体。机构投资者持有份额占比21.32%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 广发聚瑞混合A | 70,547 | 7.27% | 92.73% |
| 广发聚瑞混合C | 4,864 | 93.23% | 6.77% |
| 合计 | 75,411 | 21.32% | 78.68% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额756533.16份，占A类基金总份额的0.1856%；持有C类份额363.40份，占C类基金总份额的0.0005%。这显示出基金管理人对该基金的信心，但持有比例相对较低。
份额变动：申购赎回有差异
开放式基金份额变动
本报告期内，广发聚瑞混合A类份额总申购份额为3035.81万份，总赎回份额为6025.47万份，净赎回3000.66万份；C类份额总申购份额为8321.75万份，总赎回份额为1090.71万份，净申购7231.04万份。整体来看，C类份额吸引了更多投资者申购。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 净申购/赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 广发聚瑞混合A | 30,358,077.12 | 60,254,705.58 | -30,006,628.46 |
| 广发聚瑞混合C | 83,217,456.29 | 10,907,143.89 | 72,310,312.40 |
展望：市场机遇与挑战并存
管理人认为2025年市场存在机遇，如经济复苏、政策支持和居民资产配置转移。但也需关注全球经济不确定性、地缘政治风险和市场波动。基金将继续立足优质公司，优化行业配置，提升投资业绩。投资者应密切关注市场动态和基金策略调整，合理配置资产。
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